2024年，澳洲要降息！

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澳大利亚经济正处在一个关键的转折点。

随着澳洲央行（RBA）一系列加息措施的实施，国内市场和家庭经济承受了前所未有的压力。

从房地产市场的降温到劳动力市场的放松，从家庭收入的下降到消费者信心的减弱，这些迹象无不预示着澳大利亚经济可能正在走向一个重要的拐点。

在这样的大背景下，预计RBA可能会在2024年下半年启动货币政策的宽松周期，这一转变可能会对国家的经济前景产生深远的影响！

RBA的大幅加息策略已开始产生效果，澳洲联邦银行（CBA）的澳洲经济业务负责人加雷斯·艾尔德预测，在经济放缓的背景下，2024年澳洲的失业率将会显著上升。

因此，澳洲央行很可能已经结束了加息周期，并可能在2024年后半年转向降息！

经济增长疲软：

澳洲经济的减速已经超出了RBA在11月发布的货币政策声明时的预期。

从11月到12月董事会会议之间发布的国内经济数据并没有支持继续加息的决策。

自12月澳洲央行委员会会议以来发布的关键经济数据进一步证明了保持当前政策不变是正确的决策。特别是在消费者支出方面，第三季度的国家账户数据比RBA预期的要软。

GDP增长率远低于趋势水平，截至9月季度的六个月年化GDP增长率降至1.3%。

与每年约2.5%的人口增长率相比，经济已连续三个季度在人均基础上出现萎缩。

经济放缓是澳洲央行有意为之的结果，而不是无意之举。

RBA提高利率至限制性水平是为了使经济增长放缓至低于趋势的步伐。

这反过来对失业率造成上行压力，对通胀率造成下行压力。

这个过程正在发挥作用，只是需要时间。

澳洲货币政策：

关于澳洲货币政策的限制性程度，一直存在争议。

尤其是在国际对比中，澳洲的政策利率显得更为温和。

许多人一直觉得，澳洲央行不需要像其他国家央行那样大幅提高利率，因为其对贷款持有者的传导渠道更为直接。

与此同时，澳洲家庭的杠杆率更高。

事实上，澳洲央行自己也在探讨当前的金融政策在国内究竟有多约束力。

在11月的澳洲央行会议纪要中指出：“房价继续上涨，贷款批准量在过去几个月有所增加，这些可能表明金融条件并不特别严格。”

也可以说，总需求保持相对稳定。

劳动力市场直到最近才开始显现放松的迹象，但这被强劲的人口增长所掩盖，暗示着经济增长放缓的影响即将显现。

澳洲家庭财务紧张：

许多家庭在财务上感到压力。

9月季度实际家庭可支配收入下降了1.7%，同比下降了5.6%。

实际上，自2021年第三季度达到峰值以来，实际家庭可支配收入已下降了8.3%。

截至9月季度，实际家庭可支配收入年降5.6%，这是自1959年国民账户有记录以来的最大降幅。

过去一年，住房债务利息支付增加了70.6%（约123亿澳元），较疫情最低点上升了173.3%。

所得税支付也惊人地增加了23.4%/年（约172亿澳元）。

财政拖累正导致越来越多的家庭向联邦政府缴纳更大比例的收入。

在2023年第三季度，家庭向政府缴纳的税收占收入的比例创下了纪录。

结果是：消费者信心低迷，家庭消费支出按人均计算非常疲弱（2023年第三季度下降约2.2%/年）。

劳动力市场直到最近仍对经济疲软的背景表现出弹性。

但说实话，现在裂痕越来越明显。

失业率现在明显呈上升趋势

11月份，失业率升至3.9%，比其周期性低点高出0.4个百分点。

失业率明显呈现上升趋势，而且就业不足率也在逐步上升。

11月份就业人数意外增加了61500人，但这伴随着参与率的飙升。

由于家庭预算的压力，越来越多的快速增长的人口被迫进入劳动力市场。

从货币政策角度来看，失业率是劳动力市场的关键指标。

其上升表明劳动力市场正在放松。

工作小时数的趋势也值得仔细审视。

过去六个月，工作小时数有所下降，这表明对劳动力的需求已经降温。

正如澳洲统计局（ABS）指出：“小时数的放缓意味着就业和工作小时数的整体增长率在过去18个月现在相似。这两个增长率之间差距的缩小表明，劳动力市场现在不如之前紧张。”

其他二级劳动力市场数据也清楚地描绘出劳动力市场正在放松的画面。

11月份，Seek招聘广告下降了4.3%，全年下降了20.2%。虽然仍高于疫情前水平，但发展趋势是明确的。

10月份（最新数据），每个招聘广告的应聘者数量继续上升。

全年来看，应聘者数量增加了82.8%。

货币政策显然正在起作用，放缓经济。

而众所周知的“长期和变化性”滞后意味着，紧缩政策的影响现在更加明显。

RBA将在未来一段时间内继续维持其抗击通胀的言论。

但在失业率上升和人均GDP下降的背景下，实际上进一步加息的需要已经消散。

截至发稿时，市场普遍预计下一步澳洲央行将下调现金利率。

根据预测， 2024年9月或许将会是扣动降息板机的点，届时澳洲央行将降息25个基点的，这也将成为澳洲央行开始其宽松周期的时点。

结语

2024年，澳洲经济面临严峻考验，伴随着澳洲央行的激进加息策略，各项经济指标显示出明显的放缓迹象。

房地产市场在墨尔本和悉尼等主要城市显著降温，拍卖市场的清空率下降至2023年最低点，反映出市场信心的下滑。

同时，家庭财务状况日益紧张，实际家庭可支配收入自2021年第三季度以来大幅下降，财政压力加剧。

劳动力市场虽然曾表现出一定的抵抗力，但最新数据显示，失业率和就业不足率均呈上升趋势，工作小时数的减少进一步印证了劳动力需求的减弱。

市场已经开始预期，鉴于经济增长的放缓、人均GDP的下降和失业率的上升，RBA很可能在2024年下半年开始降息，结束此前的紧缩货币政策。

这一政策转变标志着澳洲经济将进入一个新阶段，对于未来的经济发展和市场走势，将产生深远的影响。

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